F. CUENTA ESTRUCTURADA

F.  CUENTA ESTRUCTURADA

Definición:

Esencialmente es una combinación de una cuenta a plazo fijo y un instrumento derivado o un acuerdo similar, cuyo rendimiento depende de la evolución de un activo financiero subyacente. Los instrumentos financieros típicamente usados en estos casos son los índices de mercado, de acciones, de tasas de interés, de instrumentos de renta fija, de tipos de cambios o una combinación de éstos. El capital invertido puede estar expuesto a riesgo de mercado producto de las variaciones de los activos subyacentes, pero existe un porcentaje del capital que está garantizado al vencimiento. Asimismo, aunque los rendimientos son variables, por lo general estos depósitos ofrecen un rendimiento mínimo que es pactado en el momento de la apertura. La ventaja de este tipo de depósitos para el inversionista es que brindan la oportunidad de obtener un rendimiento mayor al de los depósitos tradicionales sin tener que asumir los riesgos que implicaría realizar por separado las dos inversiones implícitas por separado (la cuenta a plazo tradicional y el derivado financiero). Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera, dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada.

Características:

S Plazo específico pactado al momento de la apertura, aunque no se suelen aceptar plazos muy cortos y el plazo más utilizado es el de un año.

S Suele existir un monto mínimo de apertura.

S La tasa de interés mixta, o a veces una tasa de interés ajustable, se pacta al momento de la apertura, incluyendo la tasa de interés mínima y, de ser el caso, la estructura de cálculo de la tasa de interés ajustable a pagar. En general, mientras más alta sea la tasa mínima, menor será el potencial de incremento de la tasa.

S La liquidación de principal e intereses se suele hacer al vencimiento.

y En caso de requerimientos de liquidez, a veces se puede precancelar, pero por lo general ello suele ser más costoso que en el caso de los depósitos a plazo tradicionales, por lo que las penalidades que asume el inversionista son más altas.

Factores de riesgo:

S El riesgo de crédito depende de la solvencia y liquidez de la entidad involucrada sólo por la parte de capital garantizado.

y La parte no garantizada depende del riesgo de mercado de los activos subyacentes involucrados, pues, su valor puede fluctuar como resultado de la evolución del precio, la volatilidad y la correlación con otras variables del activo subyacente.

y En caso se requiera liquidar la inversión antes del vencimiento, el riesgo de liquidez se traduce en el costo de realizar la precancelación, el mismo que puede llegar a ser prohibitivo.

y Los contratos no son estándares, por lo que cada uno de estos productos, inclusive con la misma entidad, pueden tener características y riesgos distintos, especialmente cuando no convencionales de eventos de incumplimiento.